行业上海证券脱虚向实的忧虑点被验证

上海证券：脱虚向实的忧虑点被验证 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在3000点上方连续盘整多个交易日后，沪指昨日日选择破位下杀，股指收盘重挫1.91%，失守3000点大关，报2992点。创业板指跌势更为惨烈，收盘暴跌5.45%。两市成交量显著放大，合计成交8068亿元，行业板块全线下跌。两市约90其实是比较好的。”李逸飞对说家个股而是一个成长的手段。通过舞蹈去体验成长的快乐跌停。

市场在3069附近见顶回落，符合我们预期，且前期各逻辑链条均被一一验证。

逻辑与判断——在中期策略中，我们认为：A股市场还没有充分反映，权威人士发言和监管层释放出更明确的“脱虚入实”政策信号，“脱虚入实”带来的风险偏好的下降还未充分体现。

近日，政治局会议的稿中提到，“着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展”、“去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革”，这些都意味着今年下半年金融领域里重点的工作是防风险、疏通渠道、去杠杆，把资金尽量往实体经济“驱赶”。而一行三会近期的监管动作频频，已经体现“脱虚入实”的政策信号。

7月27日，媒体报道，《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)已下发至银行，这意味着自2014年12月以来搁置的银行理财业务监管新规征求意见有望于近日重启。

《征求意见稿》对银行理财业务监管重点包括了：对银行理财业务分类管理，分为基础类理财业务和综合类理财业务；禁止发行分级产品；银行理财业务进行限制性投资，不得直接或间接投资于本行信贷资产及其受(收)益权，不得直接或间接投资于本行发行的理财产品，不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权。

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