交通运输油价现下滑趋势货运有回暖迹象牛

玩家可打破次元界限 交通运输：油价现下滑趋势 货运有回暖迹象 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点数据跟踪1）本周数据：油价下跌；人民币升值，新增飞机2架，无飞机退出。

2）本月数据：①IATA公布 月份全球航空业生产数据，客运保持增长，货运开始回暖。②IATA公布2012Q1全球航空航空业经营结果。已有17家航空公司公布一季度业绩，经营利润同比下降10.7%，净利润同比递增61%。

③ 月份航空指数公布，环比提升显著，同比基本持平。④民航公布2月份航班正点率，整体同比下滑1.2个百分点。

重要①5月国内航油每吨降129元，国内航段燃油附加费或不变。②多家航企5月1日起上调国际航班燃油附加费。③厦门机场二号候机楼重新启用，增加1万平方米。④“十二五”我国将建三大国际航空货运枢纽群。

市场表现航空行业指数本周上涨4.54%，跑赢沪深 00指数1. 个百分点。表现较好的个股为东方航空和东方航空，本周涨幅分别为7.92%和7. 6%。表现较差的个股为海南航空，本周下跌0.20%。机场行业指数本周下跌 .09%，跑输沪深 00指数0.11个百分点。表现较好的个股为上海机场，本周上涨 .72%。表现较差的个股为厦门空港，本周上涨1.10%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第八，航空业涨幅行业第五，机场业涨幅行业第九。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.98倍，低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.80倍，低于2005年以来均值0.96倍。

投资建议4月汇丰PMI指数环比回升显示制造业回暖，国内经济稳中趋升；美国市场表现良好，欧洲航线有所改善；货运市场开始回暖，全球经贸合作在接下来几个月将有明显好转，将为航空货运提供较好动力；人民币汇率波幅再次突破0.5%，短期内有望再创新高；国际油价较前几个月有较大降幅，国内航油价格继三个月连续上调之后首次回调。诸多因素皆对航企形成利好，上周航空股表现超出市场整体，但仍不排除油价上行以及人民币升值预期放缓的可能。而机场流量因航空票价水平的走低而有所增长，弱市下仍推荐防御性见长的机场。

个股方面，建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及区域优势显著且国内航线和日韩航线较多的东方航空。