交通运输油价稳定在百元以内呢

交通运输：油价稳定在百元以内 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点（1）数据跟踪本周数据。油价稳定在100美元/桶以下；人民币升值；新增6架飞机，无飞机退出。本月数据。1）IATA公布 月两舱数据。 月两舱旅客量大幅下滑，两舱和经济舱旅客绝对量仍未恢复至危机前水平。受日本地震影响，预计二季度两舱旅客增速将继续保持弱势，但考虑到国际贸易全年增速估计会达到6%，预计下半年两舱旅客增速将重回5%—6%。2）国泰航空今年四月份客运量上升，载货量下降。4月份共载客2,258,004人次，较去年同期上升4.1%，运载率为80. %，下跌 .6个百分点。以可用货物及邮件吨千米数计算的运力则上升11.6%。

（2）行业热点重点。1）双流机场新航站楼明年投运，吞吐量达 800万。2）中国有望成仅次于美国全球第二大公务机市场。 ）夏兴华：尽快开放低空空域试点，促新疆发展。4）南航布局北京新机场，三大航混战欲破地方割据。5）海南航空正式启动50亿元人民币公司债券发行。6）广州白云机场4月份旅客吞吐量同比增长10.6%。7）国家空管委：中国通用航空的春天即将到来！事件跟踪。高铁。1）武汉首条被高铁逼停航班沉寂两个月后将复开。

（ ）市场表现航空行业指数本周下跌 .85%，跑输沪深 00指数4.49个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周上涨 .72%。

可能因疗程需注射药物才影响身材走样。 表现较差的个股为南方航空，本周下跌5.85%。机场行业指数本周下跌0.7 %，跑赢沪深 00指数1. 7个百分点。表现较好的个股为深圳机场，本周下跌0.17%。表现较差的个股为上海机场，本周下跌0.99%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第五，航空业涨幅行业倒数第一，机场业涨幅行业倒数第六。

航空行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是 .2倍，低于2005年以来均值4.12倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是0.79倍，低于2005年以来均值0.96倍。

（4）投资建议虽然油价下降至100美元/桶附近，需求同比增幅超过两位数，客座率和票价同比均有提升。但去年6月同比增幅单月全年最高，高基数导致今年增速可能放缓，因此，短期内需考虑市场博弈可能带来的负面影响。旺季由于供不应求，因此今年供给提升后，需求仍可实现较好的同比增长，且京沪线在高铁降速后替代效应将减弱，建议月逢低布局。关注国内份额最高且人民币升值驱动的南方航空、主题性投资且股价已回调的外运发展和中信海直。

机场具备防御性：1）机场收入模式不同于航空，即使需求增幅放缓也仅影响其一部分收入；2）上市机场均地处一二线重要商务城市，商旅客和国际客占比高，油价上涨对该类旅客需求影响微弱； ）内外航收费并轨不断逼近。

建议配置上海机场（深度报告《跨入上行通道，即将破茧成蝶》）、深圳机场。