沈阳机床是中国规模最大的机床厂商技术

沈阳机床开发支出大增，被指业绩注水，疑粉饰业绩助力再融资。

财报显示，公司2012年开发支出资本化金额1.74亿元，本期开发支出占研究开发项目支出总额的比例93.62%。

对比以往，公司2012年开发支出资本化率远高于往年水平，2010-2011年这一比例分别为42.26%、62.15%。

一财务人士表示，“企业在确认开发阶段的支出时主观性较强，企业如果将开发项目开发阶段的支出资本化而少计费用，就可以达到操纵利润的目的。”

分析师在《苹果比苹果，再做投资决定》一文中指出，开发支出资本化夸大企业的资产、净利润。

公司2012年净利润2329.41万元，据此计算，开发支出资本化金额占当期净利润的比例为746.97%。若剔除掉开发支出增加对业绩的贡献，公司2012年将出现亏损。

《证券市场周刊》注意到，沈阳机床5月13日公告完成定向增发，公司以5.58元/股发行2.2亿股，募集资金总额为12.28亿元，用于重大型数控机床生产基地建设等项目。

公司主营金属切削产品业务，而2012年受宏观经济增速放缓等因素影响，2012年国内金属切削机床市场需求萎缩，全行业呈现较大幅度下滑态势，全年销售收入同比下降。同时公司在强力转型过程中，加快渠道网络布局、大力培养高端人才、加大技术研发投入，在一定程度上增加了管理费用，再加上产品竞争加剧、人工成本上升、资金占用增加等因素，总体上进一步挤占了利润空间，影响了公司盈利能力。

财报显示，公司2012年收入77.87亿元，同比下降18.98%；净利润2329.41万元，同比下降77.77%。

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