行业西南证券解禁市值环比增加两成多为年内单月

西南证券：解禁市值环比增加两成多 为年内单月第三低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年11月份股改限售股的解禁市值为38.31亿元，比10月份的71.10亿元减少了32.79亿元，减少幅度为46.12%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为738.76亿元，比10月份的540.54亿元增加了198.22亿元，增加幅度为36.67%。11月份合计限售股解禁市值为777.07亿元，比10月份的611.64亿元增加了165.43亿元，增加幅度为27.05%。

11月份解禁市值环比增加两成多，但目前计算仍为年内仅次于9月份、10月份的第三低。11月份非股改限售股解禁市值占到全月解禁市值的95.07%，比10月份这一比例的88.38%，有明显提数百名原街道工作人员全被“下放”到18个社区高。其中，11月15日山西证券的首发限售股解禁市值为98.62亿元，解禁股东11家。其中，太原钢铁（集团）有限公司、山西国际电力集团有限公司，分别为第二、三大股东，持股占总股本比例分别为18.78%、12.52%，均为国有股股东。

余下9家股东，即山西海鑫实业股份有限公司、中信国安集团公司、山西焦化集团有限公司、山西杏花村汾酒集团有限公司、山西省科技基金发展总公司、吕梁市投资管理公司、长治市行政事业单位国有资产管理中心、山西省经贸投资控股集团有限公司、全国社会保障基金理事会转持三户，持股占总股本比例均低于4%，属于“小非”。11家股东均为首次解禁，此次解禁股数合计占流通A股264.67%，占总股本比例为44.09%。

该股的套现压力很大。该公司解禁股数的市值占到全月所有解禁股的12.69%，呈现压力十分分散的现象。

11月份交易日为21个，比10月份的16个多5个。11月份限售股解禁的上市公司有78家（海印股份分别在11月3日和11日有两次解禁），而10月份则为61家，增加17家，增加幅度为27.87%。11月份日均限售股解禁市值为37.00亿元，比10月份的38.23亿元减少1.22亿元，减少幅度为3.20%。11月份平均每家公司的解禁市值为9.96亿元比10月份的10.03亿元，减少0.06亿元，减少幅度为0.64%。从整体情况看，和10月份相比，11月份限售股解禁的上市公司家数增加两成多，股改限售股解禁市值减少四成多，而非股改限售股解禁市值增加三成多，交易日数增加，单日解禁压力环比微幅减少，单个公司的解禁压力环比基本持平。

其中，11月份没有10家以上的上市公司的限售股解禁的单个交易日，解禁家数最多的是11月7日、11月14日和11月21日，均为7家。

11月份股改限售股解禁的公司有8家，和10月份的一样。首发原股东股份、首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及的公司有71家，多于10月份的53家。其中，首发原股东限售股解禁的公司有27家，首发机构配售股份解禁的有24家，定向增发机构配售股解禁的有16家，股权激励限售股解禁的1家，公开增发机构配售股解禁的1家，追加承诺限售股解禁的2家。属于首发机构配售股份解禁的24家公司，是被参与下发行配售的机构投资者持有，包括9家中小板公司、10家创业板公司、5家沪市公司。除了开山股份、林洋电子、常山药业、江河幕墙、星星科技、姚记扑克、北玻股份、朗姿股份破发以外，余下16只股票均未破发，存在套现压力。大连电瓷、方正证券、亚夏汽车共3只股票的溢价幅度在30%以上，套现压力很大。

11月份一个颇受关注的解禁群体是6家创业板公司的首发原股东限售股解禁。2家在11月7日解禁，4家在11月14日解禁。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为信维通信、先河环保、启源装备，比例分别为肤色就显得苍白192.39%、120.75%、115.27%。解禁市值最高前三家公司分别为信维通信、沃森生物、先河环保，市值分别为13.12亿元、8.81亿元、7.13亿元。按2011年半年报的业绩和10月21日的收盘价计算，市盈率最高的前三家公司分别为先河环保、启源装备、和顺电气，市盈率分别为66.13倍、54.02倍、51.20倍。6家创业板公司算术平均市盈率为50.00倍，可视为高危族群。