机械制造铁路十三五发展规划出台荐股鼓励

机械制造：铁路十三五发展规划出台 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点《铁路“十三五”发展规划》出台，铁路行业将保持稳健增长。《规划》提出：到2020年路建设达到15万公里，其中高速铁路 万公里，动车组列车承担旅客运量比重达到65%。同时提出加大对铁路项目地方出资能力的审查力度，加快铁路优质资产盘活，对具有较好收益预期的高铁，按照市场化、法治化原则推进债转股。

高铁装备是我国“制造强国”、“一带一路”一张靓丽名片。中国将“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。高铁、移动支付、共享单车、购，被称为中国“新四大发明”。高铁是建设“交通强国”重要组成部分。高铁装备为《中国制造2025》的重点发展领域、“一带一路”走出去的代表。

轨交装备：年景气向上！铁路投产新线有望集中释放。铁路投产新线在度过年低点后，有望在年集中释放，实现8000公里/年投产水平，较两年年均水平提高196%。

“十三五”铁路固定资产投资完成额有望维持8000亿元/年高位，城轨固定资产投资完成额有望超过4000亿元/年。中国高速铁在原规划“四纵四横”的主骨架基础上，增加高速铁路，形成“八纵八横”的主通道骨架；既有线路提速（京沪线时速提为 50公里），有望进一步拉动车辆加密需求。

国家铁路装备：高铁动车组交付量将恢复至高位。我们预计年高铁动车组交付将明显好于年。动车组：2017年有望交付 00- 50列，市场规模亿元。年有望交付 列/年，市场规模亿元/年。

动车招标趋势向好，年有望保持400列/年高位。自2016年12月开始，近一年来招标合计达429标准列。我们预计年内交付有望达 50标列左右，本月部分招标车辆可能将结转至明年交付。由于未来 年铁路投产新线处于较高水平，新线及加密需求提升动车招标预期。之前中车集团与中铁总签战略合作，500组标准动车组采购意向提振景气。

城轨地铁装备：景气度更高；城际铁路+多制式城轨编织国内轨交络。城轨地铁：到2020年，城轨地铁车辆保有量预计将达到6600列，复合增速将超过24%，市场空间达1500亿元，年均 90亿元左右。中国中铁、中国铁建2016年城轨工程新签订单42 6亿元，同比大幅增长78.5%，保障行业趋势向上。我们详细对比日本京都圈，认为中国城轨地铁发展空间大。

一带一路促进中国轨交装备世界。中国高铁领先世界，具明显成本优势。

全球超过 万公里高铁在建及规划里程，为中国高铁提供广阔市场空间动车核心零部件：进口替代、后市场提供增长空间。随着标动逐步推广，动车核心零部件国产化率有望提速；保有量持续增长看好轨交装备后市场。

并购资源的整合逐步加快投资建议：重点推荐中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电，看好新筑股份、神州高铁、鼎汉技术、众合科技、永贵电器，关注新宏泰、华铭智能。

风险提示：动车组招标低于预期；“一带一路”和高铁出海落地低于预期。