高考加油东兴证券关注食品上涨推动3月CPI反弹建魏家

东兴证券：关注食品上涨推动3月CPI反弹 建材价格上下纠结反映经济疲弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

有没有意识本周政策动态：（1）支持民营资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域；（2）工农中建四大行存贷比目标值分别上调至63%、57%、72%和68%；（3）商务部确定消费促进月（2012.04..04）；（4）温家宝表态“还远远没回到合理价位”；（5）七部委督促金融机构支持居民家庭购买首套普通住房。

央行91天期正回购利率七个月来首次下降2基点。SHIBOR、银行间回购利率和短期国债收益率等维持窄幅波动，但珠三角6个月票据直贴利率逆势上行值得关注。从通胀及盈利等角度衡量，降息空间次（以每次25基点计算），权衡增长与房价调控，我们倾向于1次降息。

蔬菜和水产品价格持续上涨将推动3月CPI同比反弹。由于蔬菜价格连续三周环比上涨、今年以来水产品价格持续上扬，预计CPI同比回落势头暂时受阻，3月CPI下降至3.2%以下的可能性如华北、华东电主要以火电厂为主；华中、西北电主要水电比重则要占到50%左右。实际运行表明基本不存在，回升至3.4%（及以上）恐难避免。

美元兑人民币汇率双向波动性增强，中间报价趋势走高显示汇率政策支持外贸稳定增长。3月14日，美元兑人民币中间价报6.3328，为今年以来最高，较上个交易日上涨69个基点。人民币单边升值走势被打破，表明当前稳定外贸增长的政策取向已经在汇率上体现出来。

虽然部分城市周销售数据同步及环比数据均呈现明显回升，其中，同比数据上升主要是由于去年3月实行限购造成的基数过低所致。从销售面板与待售面积之比来看，该比值仍处于低位，房地产库存压力较大。这制约今年房地产新开工面积和投资的增加。

建材价格波动颇值玩味。水泥价格涨跌互见，北京、武汉、西安普通水泥价格较上周略有上调，而南昌价格出现下降，乌鲁木齐水泥价格更是经历先上调价格后回调价格的过程。玻璃方面，北京、郑州、广州等地5mm浮法玻璃含税价未有变化，而上海本周价格回落至价格上调前。