高考加油造纸印刷包装文化纸价格微降包装纸暂稳魏家

造纸印刷包装：文化纸价格微降 包装纸暂稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

行业表现：本期造纸板块表现落后市场，板块下跌 .75%，落后上证综指2.11个百分点，落后沪深 001.40个百分点。其中*ST石岘（上涨10.41%）、贵糖股份（上涨5.4 %）、民丰特纸（上涨1.22%）涨幅领先，而ST宜纸（下跌14.29%）、福建南纸（下跌10.68%）、中顺洁柔（下跌9.79）跌幅较大。

长城观点：造纸板块相对A股（不包括银行）历史溢价率0.98%，1月6日，板块相对A股（不包括银行）溢价率为15.42%。另外2011年第四季度行业基本面较惨淡，业绩存在下调预期，板块目前不具备估值优势。维持行业“中性”的投资评级，建议关注浆纸下跌过程中有望取得超额收益的个股，推荐中顺洁柔和上海绿新。

原材料市场：元旦假期过后的下半周，针叶浆国内期货市场成交仍较清淡，报价基本与上周持平，部分阔叶浆期货报价微幅上调。现货市场，贸易商试探提涨报价，幅度元之间，但下游纸厂采购意愿不强，纸厂意向接单价格与报价差距较大。废纸市场，节后进口OCC领涨，ONP价格暂稳。

国废市场，华南地区东莞玖龙国废黄板纸收购价格持稳，厦门地区黄板纸行情近期一路走低，华东地区太仓玖龙黄板纸价格再度小幅下调，主要因为供给量将随着春节的临近会逐步增加，国废价格面临下行压力。

纸价及销量：临近春节，贸易商有抛售现象，本周铜版纸终端市场每吨有元的微幅下调，价格下跌并未带来成交量的有效放大。下周不排除贸易商为清库存继续微幅让利的情况，但预计节前价格不会有太大调整。

双胶纸方面，本周多数品牌售价维稳，部分品牌微幅下滑，成交平稳。预计春节前双胶纸价格会随着铜版纸微幅下调。白卡纸方面，自去年第四季度以来加剧下滑，春节临近，下滑趋势有所减缓。元旦后售价较为稳定，部分产品有轻微下滑的趋势。成交量方面，因临近过年，经销商基本处于收尾阶段，市场交投气氛冷清。本周白板纸市场节后以稳定为主，价格较节前波动不大。1月份部分箱板纸、瓦楞纸厂已开始停机检修，市场整体开工率有所下降。节后箱板纸、瓦楞纸市场整体稳定，华东、华南地区成交较好，西南、华北等地区市场成交稍显清淡，价格有不同程度下跌。

行业动态：岳阳林纸公布2011年非公开发行A股股票预案；晨鸣纸业获得财政补助和奖励交警还采取邮寄违法通知单的办法资金；景兴纸业被认定为高新技术企业；华泰股份收到2011年进口中、日、韩大三角竞争格局已经悄然发生变化。贴息；智利森林火灾波及Arauco一浆厂。

风险提示：原材料价格短期内剧烈波动风险；系统性风险。