金融再造投资和产品创新活性荐股呢

金融：再造投资和产品创新活性 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

投资和保费新变化推进偿二代提速监管部门连续发布偿二代测试办法，预期偿二代方案在年底推出。险资新政持续推动保险公司投资结构变化，第一代偿付能力监管已经难以有效辨识风险；同时利率市场化也推升了保险定价利率市场化的需求，偿一代通过定价利率和评估利率约束限制了公司产品创新能力。随着投资和产品结构的持续创新，偿二代推进提速。偿二代将产品、投资和资本要求有效联系起来，一方面有助于大公司释放一定资本金，另一方面也将提升公司产品创新的灵活性。

10月保险个股全线上涨10月沪深 00上涨2. 4%，保险wind指数上升4.77%，行业表现优于大盘；从个股来看，人寿、新华、太保和平安分别上涨 .92%、20. 0%、2.89%和4.02%。三季报公布，行业净资产和投资收益均实现了高增长；预期4季度净利润增速将持续提升。公司加快布局养老产业，同时继续推动代理人增员、个险渠道和医疗健康险销售。

债券牛市继续推升资产增速债券牛市行情继续，市场从信用债到利率债全面走牛。10月份债券价格持续大幅上涨，债券收益率下跌幅度在 bps左右，5年期国债收益率降低到 .4%左右，从分布来看，短期限品种下滑较快，信用债下滑较多。收益率持续下滑，债券价格继续上涨将带来公司资产规模持续较快增长，但是同时也需要考虑准备金评估利率的变动，我们预期4季度准备金评估利率上行空间较小。

寿险月度增速回升，产险增速保持平稳月保费收入为159 4亿元，同比增长18.6%，其中产险收入为5 42亿元，同比增长15.6%，人身险收入为10592亿元，同比增长21.2%。人寿、平安、太保和新华9月保费同比分别增长10.7%、18.5%、8. %和-1.7%，国寿月度保费增长明显提速。

是世界上重要的棉花、黄金产地之一。国民经济支柱产业是“四金”：黄金、“白金”(棉花)、“乌金”(石油)、“蓝金”(天然气)。但乌经济结构单一 投资策略及建议建议11月重点配置保险板块，保险板块基本面改善预期统一，需要的是增量资金和催化剂。这两个因素将在11月份得到突破：增量资金方面沪港通预期明确；催化剂方面偿二代提速，偿二代政策将极大松绑大公司资本金压力。个股方面推荐中国人寿和中国平安。