高考加油长江证券2013年7月份主要经济数据前瞻魏家

长江证券：2013年7月份主要经济数据前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点通胀：预计7月CPI为2.8%，PPI为-2.2%7月CPI预计将抬升于2.8%左右。肉类价格稳中有进，而由于7月以来的持续高温，影响蔬菜的生长、采摘和储运，蔬菜上市量减少，价格出现显著抬升。

综合来看，食品项方面我们预计同比抬升为5.5%，非食品方面预计同比于1.6%。生产资料价格方面，7月整体来说还是供给充裕、需求不足的大环境，部分行业出现了一些局部的改善。钢铁方面，由于库存去化情况比较积极，钢铁企业减产，同时需求端普遍预期尚可，支撑钢材价格抬升。有色金属、农资品等价格则继续回落。我们预计7月PPI环比为-0.2%，折合同比依靠基数效应抬升至于-2.2%实体：预计7月工增同比增长8.9%，固定资产投资累计同比增长20.1%整个上半年，排除因为两会造成的4月份的奇异值，整体来说，工业增加值的环比数据比较稳定，制造业稳步下滑，基建、房地产支撑的格局预计难以出现根本性改变。考虑到今年的高温天气对于电力相关有一定的拉动，我们判断7月工业增加值较6月仅小幅并对病畜进行适当的隔离。回落，折合同比为8.9%，与6月相同。固定资产投资方面持平于20.1%。

货币：预计7月M2同比增速为14.2%，新增信贷为6000亿元我们预计7月规模为6000亿元左右，信贷投放的自身季节性回落将会体现得比较显著。而受到财政存款上缴以及外汇占款低迷的影响，M2同比增速保持低位，但是考虑到去年同期技术较低，预计M2小幅抬升至14.2%。

消费：预计7月社会零售总额同比增长13.4%经济的疲弱直接引致了居民收入的疲弱，新政府对于贪腐的改革也有效地限制了三公消费，对于消费数据造成拖累。但是价格指数开始迎来一波升势，对于消费数据带来了一定的助力。基于此，我们判断，7月社零同比升至13.4%。

外贸：预计7月出口同比4.1%，进口同比3.2%外管局相应政策的出台，有效地加强对于了对出口贸易的监管力度，降低资本套利行为对于出口的影响，使得出口数据回归海外需求自身。而除去美国，日欧方面整体表现并无进取。进口方面，内需无明显变化，依旧维持低位，仅依靠基数效应带来波动。综合以上，我们对于7月进出口贸易数据做出判断，出口增速预计为4.1%，进口则为3.2%左右。

通胀：预计7月CPI为2.8%，PPI为-2.2%通胀方面，7月CPI预计将抬升于2.8%左右。从商务部高频数据来看，肉类价格稳中有进，特别是7月最后一周迎来了较快增长。而由于7月以来的持续高温，影响蔬菜的生长、采摘和储运，蔬菜上市量减少，价格出现显著抬升。综合来看，食品项方面我们预计同比抬升为5.5%，非食品方面预计同比于1.6%。

生产资料价格方面，7月整体来说还是供给充裕、需求不足的大环境，部分行业出现了一些局部的改善。前半月，受到丁二烯等原材料价格走低的影响，橡胶价格对应回落，但后半这份名为《关于贯彻国务院办公厅保障性安居工程建设和管理指导意见的实施意见》的文件要求月随着石化企业上调合成报价，橡胶价格有所反弹。钢铁方面，由于库存去化情况比较积极，钢铁企业减产，同时需求端普遍预期尚可，支撑钢材价格抬升。有色金属、农资品等价格则继续回落。我们预计7月PPI环比为-0.2%，折合同比依靠基数效应抬升至于-2.2%。